AI行业深度报告模型能力向上价格向下应用繁荣-应用层成本下行推动创新;在B端则有望帮助AI加速落地行业场景

2024年，AI技术如同一颗划破夜空的流星，以其惊人的速度和能量，彻底改变了我们的生活和工作方式。从ChatGPT的横空出世，到各类AI应用的遍地开花，我们仿佛置身于一个全新的智能时代。而随着技术的不断演进，AI行业正呈现出一种前所未有的格局：模型能力向上，价格向下，应用繁荣。

模型层：竞争格局收敛，o1引L大模型发展新范式。海外头部大厂模型能力差距在2024年缩小，各巨头及其深度合作的厂商通过上游资本开支 和技术人才优势已和其他玩家拉开身位差距，目前海外形成了五强格局，分别是以OpenAI、Anthropic以及谷歌为代表的梯队，以及x AI和 Meta。

国内大模型目前竞争格局相对分散，涵盖互联网和科技大厂、创业公司、传统技术类厂商这三类力量，其中互联网和科技大厂和云业务 结合，综合布局。创业类厂商则依托不同资源禀赋进行差异化赛道聚焦。受到训练数据逐渐枯竭以及堆GPU卡模式所面临算力利用率降低的问 题，传统Scaling Law即LLM性能与计算量、参数量和数据量三者呈现幂律关系受到挑战，OpenAI o系列提出推理侧的Scaling Law有望成为大 模型发展的新驱动力，同时对于技术创新、工程能力和算力提出更G要求。

应用层：成本下行推动创新，应用端百花齐放。我们重点看好2025应用端的投资机会，随着大模型竞争格局的逐步清晰，行业进入到价值实现 和落地阶段。模型层能力向上调用成本向下降低应用端创新门槛，进一步促进应用端繁荣。交互方式上，AI产品逐渐从Copilot模式向Agent模式转变，C端AI Agent与AI端侧硬件相结合有望重塑流量入口；

在B端则有望帮助AI加速落地行业场景。软件应用层面，企业可以通过本地部署、 公有云、私有云、混合云等部署方式适配不同的规模和不同行业的企业，实现成本、私密安全性和大模型能力效果三者的平衡，企业端在大模型投入预算有望持续提升，同时企业主对于大模型投入ROI越来越重视。目前大模型在代码辅助、营销与客户管理、企业检索、办公软件等多 场景落地较好，从行业上我们看好金融、政府服务、医疗等行业。

C端软件应用方面，整体应用流量保持良好增长，ChatGPT周度活跃用户数 突破3亿，web端流量较年初增长138%，AI ChatBots、AI内容生成与编辑、AI搜索、AI角色扮演是目前主流场景，我们看好AI搜索成为杀手J 产品潜力。AI硬件方面，国内外AI+硬件的进程加快，小模型的发展推动AIPC、AI手机、AI眼镜、AI耳机等端侧硬件落地，Ray-Ban Meta成为 爆款消费J产品，AI眼镜被视为AI端侧落地的关键硬件载体，引发广泛关注。

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